Mais um alerta sobre a China
Agora é a vez do FED de Dallas, uma das sucursais do BC americano.
Eles publicaram um relatório recentemente ( http://www.dallasfed.org/assets/documents/research/eclett/2012/el1208.pdf ) onde comentam sobre a falta de credibilidade de algumas estatísticas chinesas que seriam manipuladas por interesses políticos.
Eles argumentam que, com base nos dados recentes de consumo de energia, a produção industrial da China deveria estar crescendo bem abaixo dos 9% a.a. atuais, de acordo com os dados oficiais do governo chinês. Ou seja, se os dados oficiais de produção industrial estivessem corretos, o consumo de energia deveria estar crescendo ao dobro da velocidade atual de 4% a.a.. Tal divergência começou a acontecer a partir de março último, quando a economia de fato se desacelerou bastante. O gráfico abaixo mostra o problema:
O gráfico violeta mostra a taxa de crescimento anual do consumo de energia na China. O gráfico laranja mostra a taxa do consumo de crescimento da energia estimada de acordo com modelo do FED, que se baseia nos dados oficiais de produção industrial das indústrias leve e pesada na China. Vemos que os dois gráficos são coincidentes até março último ( marcado com seta verde) . Ou seja, a energia consumida vinha se comportando de acordo com o nível de produção da indústria. De março em diante a energia realmente consumida se desacelerou ( marcado em vermelho). Porém, se usarmos os dados oficiais de produção industrial divulgados desde então, o consumo de energia, estimado de acordo com modelo do FED ( gráfico azul ), deveria ter sido bem maior do ocorrido ( marcado em amarelo). Ou o modelo pifou de março para cá ou os dados de consumo de energia e de produção industrial divulgados pelos chineses não são consistentes entre si.
O governo poderia estar mascarando os números de crescimento para evitar uma crise política e popular nas vésperas da mudança de liderança no comando político chinês, algo que ocorrerá em 2013. Todos se lembram dos eventos da praça da paz celestial em 1989…
Enfim, este tipo de suspeita geralmente aparece quando as pessoas ficam perplexas com os dados. Neste caso, isto poderia ser sinal de que as coisas na China de fato estão bem piores do que todos imaginam…
Ps: agradeço ao novo economista do Banco Fibra, Cristiano Oliveira, pela ótima dica de leitura!
11 comentários | Comentar
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11 Wilson 27/08/2012 22:52
Os estados hoje são como empresas e os índices econômicos divulgados pelos governos deveriam ser auditados pelas agências de rating. O caso da Argentina é uma piada.
Ricardo Gallo 28/08/2012 12:13
concordo…mas alguem precisa auditar as empresas de rating tambem… vide os cdo’s nos eua em 2008…hehehe…. capitalismo ta cum pobrema….
10 Doug-SP 27/08/2012 13:36
A receita do bolo é simples. Aumentar o dolar para 2.50 – (um modo de taxar as importações sem infringir regras da OMC – e uma (mini que fosse) reforma tributaria para desonerar as industrias, inclusive isentando impostos para compra de maquinario (investimento…). Agora, com eleições a cada 2 anos fica dificil algum padeiro meter a mão nessa massa.
Doug-SP 27/08/2012 17:18
Seguraria com renuncia fiscal, ja que mesmo com a queda do PIB (na verdade na economia em geral) vamos batendo recorde em cima de recorde de arrecadação. O dificil seria equilibrar as contas com tantos agrados que foram dados aos companheiros e que agora fica dificil de tirar.
Ricardo Gallo 27/08/2012 15:37
com cambio a 2.50 e juro de 2% aa real e caindo, como voce segura a inflacao que ja estah a 5.4% aa???
9 Isac Gomes 26/08/2012 18:11
O Governo Chinês seria irresponsável o suficiente para divulgar um crescimento maquiado????
Ricardo Gallo 27/08/2012 15:37
os argeintinos fazem isto ha anos…. nao soh com pib, mas com inflacao!!!
8 Antonio 25/08/2012 22:57
Preocupante a situaçao chinesa. Interessante a relacao entre economia real e as estatísticas – com a crise americana e européia era óbvio que o consumo iria diminuir e a China iria sofrer, entretanto, os sinais demoraram quase um ano para aparecer. Vc poderia me explicar por que a economia real demora a dar os sinais que os modelos matemáticos e os cenários informam com antecedencia
7 augusto 25/08/2012 14:55
Por que será que a maioria da midia internacional e local ignora esta situação da China , sem dúvida um dos motores do mundo atual?
Ricardo Gallo 27/08/2012 15:38
complacencia… compalcencia…
6 Fabio Nelli 24/08/2012 17:28
Amigo o problema aqui proposto pelo nosso brilhante amigo Ricarco Gallo, que nada tem haver com nossas picuinhas internas, e sim que se China estiver entrando em crise, o Brasil vai pagar parte dessa conta, pois somos grande exportador de comodities, eles grande compradores Brasileiro, principalmente soja e ferro em minerio.
Ricardo Gallo 27/08/2012 15:41
viji! quem eh brilhante eh o cristiano que me mandou o arquivo e os cara do fed de dallas…. os cowboys do bc…. gracias. !
5 Lauro 24/08/2012 16:02
O governo está se rendendo à privatização, que tanto amaldiçoa. Está mais do que provado que o governo não tem competência para fazer tudo o que se propõe a fazer. Esta de sediar Copa do Mundo e Olimpíadas vai ser um tiro no pé. Está tudo atrasado, vai sair mal feito e superfaturado, tal como foi em 2007. Para que fazer estádio em Manaus? Quem vai usar isso depois da Copa? Alguém conhece algum time da região amazônica? É dinheiro jogado fora!
sergio 26/08/2012 19:54
Lauro não entendi seu comentário……
Neco 25/08/2012 12:56
Não concordo com seu pessimismo.
Ademais estamos em governo de equilíbrio, pois a presidente Dilma
governa muito bem, mesmo com tamanha campanha contra.
E sim, o governo continua amaldiçoando as privatizações, tanto é verdade
que não renovará algumas.
Temos muito mais que fazer ainda, mas estamos melhorando.
Ricardo Gallo 24/08/2012 16:14
voce se refere ao governo chines???
4 Val 24/08/2012 15:39
A China chegou aonde poderia chegar. Tudo tem limites. Aos poucos, o crescimento da China vai diminuindo. O estoque de todas as produções, inclusive de veículos, já está altíssimo e, a redução das importações das commodities é algo sem precedentes na história da China, principalmente do minério de ferro do Brasil. Sobrou para o Brasil que exporta a maioria das commodities.
A China logo chegará ao 1,5 bilhão de habitantes e, o seu território é um pouco maior que o do Brasil. Portanto, a explosão demográfica é iminente e, isso traz sérias consequências para uma nação.
Ricardo Gallo 24/08/2012 15:42
olha, a china tem um serio problema demografico… porem o problema eh o oposto que todos pensam. a populacao esta envelhecendo rapidamente, e as politicas de controle a natalidade fizeram efeito…logo, nao deve se esperar uma explosao popilacional na china. veja artigo interessante abaixo:
http://www.economist.com/node/18651512
contudo se a china quiser rapidamente ter um consumo per capita simialr ao americano, vai faltar energia, comida, ar, etc….
3 Marcelo Teixeira 24/08/2012 15:35
È preciso levar em conta que a China vem investindo em energia “verde” e desenvolvendo equipamentos que consomem menos. Mas a observação é interessante. Apesar disso, ninguem comente o impressionante aumento do poderio bélico da China, que não só levanta suspeitas como preocupa. E em falando de Brasil, já se noticiou que as reservas em dólar são quatro vezes maiores que a dívida externa. Então porque ela não é paga de vez para que não se tenha que arcar com o serviço da dívida? A pergunta é boa, só não sei se é oportuna… Abc.
Ricardo Gallo 24/08/2012 15:37
o modelo do fed mostra uma ruptura de março para ca…ate entao producao e consumo de energia andavam em tandem, e de repente tudo mudou??? …. meio dificil a produtividade energetica subir de um mes para outro desta meneira…4% aa de aumento no ganho de produtividade no consumo de energia eh meio demais,,,,,
2 PAULO 24/08/2012 15:10
CHINA EM CRISE – CONSUMO DE ENERGIA NA INDÚSTRIA CAIU DRÁSTICAMENTE
Ricardo Gallo 24/08/2012 15:17
ja ha algum tempo…porem as pessoas soh estao acordando agora….