Mercado Bipolar
Bastou uma tênue melhora das condições da economia brasileira para que os incontáveis arautos do apocalipse inflacionário voltassem a pedir cautela ao Banco Central na definição da taxa básica de juros. Bastou apontar uma ainda incerta recuperação no horizonte – melhor dizendo, bastou que, em alguns setores, o ritmo de queda aliviasse – para que o espectro da inflação acelerasse e, no mercado financeiro e entre os economistas-financistas, os batimentos do coração também acelerassem.
O efeito prático dessa verdadeira síndrome é ampliar o risco de uma redução da taxa de juros menor do que a recomendada. Primeiro, dificultando uma eventual recuperação mais abrangente da atividade econômica. E, depois, distorcendo o fluxo de capitais externos, pelo alargamento excessivo e desnecessário das margens de arbitragem de taxas.
O fato é que ficou para trás e entrou em fase de incerteza o que parecia definido não faz muito tempo. Quando o BC baixou a Selic em 1,5 ponto (para 11,25% ao ano), no dia 11 de março, o mercado em peso apostava em uma dose pelo menos do mesmo tamanho na reunião seguinte do Copom, prevista para amanhã e quarta-feira. Isso já era. E o primeiro sinal veio com um inversão na direção dos juros futuros.
Houve, nesses 40 dias, uma certa recuperação das bolsas de valores globais (com destaque para a brasileira), o governo anunciou mais medidas para estimular o consumo (como a redução do IPI na compra de eletrodomésticos) e alguns indicadores (como as vendas no varejo de março) passaram a mostrar que a atividade econômica tinha parado de piorar. Assim, a quase unanimidade que havia em torno de um novo corte da Selic de 1,5 ponto se transformou numa quase unanimidade de um corte nos juros básicos, na melhor das hipóteses, de 1 ponto percentual. Há até quem fale em 0,75 ponto.
É interessante notar que, nesse mesmo intervalo, as expectativas futuras de inflação (que o BC olha, pois a inflação corrente é resultado do passado) mantiveram-se comportadas. Os diversos índices de inflação usados para corrigir vários preços da economia brasileira – como o IGP-M, que corrige a maioria dos contratos de aluguel – estão cozinhando em fogo brando e, em alguns casos, em trajetória deflacionista. Ainda que os preços não permaneçam na tendência descendente acentuada dos períodos recentes, não é sensato esperar uma reviravolta nos índices de inflação.
Não é preciso escamotear um movimento de retomada com receio de colocar azeitona na empada dos viciados em juros básicos acima do peso. A economia pode ter começado a escalar de volta a montanha do crescimento, depois de uma queda rápida e profunda no precipício da recessão, sem que isso signifique um retorno da inflação. O próprio boletim Focus, síntese da opinião do mercado que influencia e é influenciada pelo Banco Central, mostrou nesta segunda-feira, depois de semanas de projeções em baixa, uma melhora da expectativa para o crescimento do PIB em 2009: de -0,49% para -0,39%.
Essa pequena virada nas estimativas de mercado para o crescimento do PIB é quase uma senha para a mudança do próprio mercado em relação à política monetária. E, como a relação do mercado com o BC é o de cachorro que morde o próprio rabo, o risco maior do momento, na política monetária, não é o de produzir fricção de demanda, com conseqüências indesejáveis nos índices de preço. O risco maior é o de uma decisão muito conservadora do Copom atrasar um eventual movimento mais consistente de recuperação e, como tem sido a norma, no Brasil, exigir um esforço econômico além do necessário na hora da volta por cima.
Para essa turma, que ganha dinheiro mesmo com a economia em crise, o crescimento é uma maldição.
Autor: José Paulo Kupfer - Categoria(s): Blog Tags: Banco Central, BC, Copom, Crescimento, Focus, mercado, PIB
Foto: Edu Simões
KUPFER
“Cadê o texto com LINK que eu “postei”? O rato comeu. Cadê o rato? – O gato comeu. – Cadê o gato? – Foi pro mato. – Cadê o mato? O fogo queimou. – Cadê o fogo? – A água apagou. Cadê a água? – O boi bebeu. – Cadê o boi? – Está moendo trigo. Cadê o trigo? – O padre comeu. Cadê o padre? – Está dizendo missa. Cadê a missa? – A missa acabou.”
…será que terei que reclamar com o bispo então?
JPK, a questão toda é: porque cargas d´água o Lula mantém no BC uma equipe que é clara e obviamente composta por partidários das idéias que as urnas derrotaram em quase toda América Latina e os fatos demoliram no último ano, com a crise detonada pelo financismo?
Qualquer peão de obra sabe que dinheiro que não corresponde a bens ou serviços reais não serve nem pra limpar aquele lugar… mas esses economistas / especialistas, que os jornalistas adoram citar como “especialistas” (pra dar aquela aura de santidade às opiniões que eles querem endossar) parece que vivem em um outro mundo, onde o dinheiro tem vida autonoma e tem valor por si só. Nunca vão entender uma coisinha tão simples: o dinheiro não vale nada, é só a representação física de um valor econômico (Capital ou Trabalho), algo cuja única função deveria ser permitir que os agentes econômicos pudessem trocar seu Trabalho ou Capital por bens e serviços, sem ter que carregar um boi nas costas toda vez que forem ao mercado…
Mas a turma do BC é adepta dessa seita, os adoradores da pirâmide financeira, e produzir, comprar e vender, para essa gente, é um crime contra o deus dinheiro e seu panteão de filhos e filhas, os juros, as tarifas bancárias, os títulos públicos e privados, as bolsas de valores… então, com certeza, vão optar por ir mais devagar, se não quase parando…
E enquanto isso, nos EUA, na UE, na China, no Japão, etc…, os governos estão mandando às favas o déficit público e entupindo a economia de dinheiro, com uma “emissão” – por assim dizer – jamais vista na história da Galáxia….
Vendas crescem 18,7%.
http://ultimosegundo.ig.com.br/economia/2009/04/28/vendas+da+industria+paulista+subiram+187+em+marco+ante+fevereiro+5816929.html
Que recessão é esta?
Já os salários, queda de 0,4%. Ah, entendi: recessão é apenas para diminuir os salários.
Deixem os jornalistas iludirem voces, ó trabalhadores. Continuem a ir a reboque da classe de escribas que, desde Ricardo, vem escrevendo o que os grandes capitalistas querem. Eles recebem dos poderosos para maquiarem os fatos que estes desejam para que voces sejam eternamente burlados por suas teorias e belas palavras.
Ronanelli,
Não entendi.
Será que você não botou DOIS links no seu comentário? Dois links num único comentário o sistema bloqueando, achando que é spam.
Mas, procurei nos comentários da ferramente de postagem e não encontrei, nos últimos dias, nenhum outro comentário seu, além desse do rato que foi comido.
Você sabe que não modero os comentários. Então, sem uma explicação sua, fica esquisito. Estou aguardando.
Abrs
O Luis Inácio não e agressivo como Hugo Chavez, senão a gasolina não seria este absurdo, os juros este absurdo, as leis criminais outro absurdo, a cambada no governo roubando e torrando dinheiro, quem fiscaliza isso? Precisamos de um chefe mais corajoso.
pelo modo que vem a carruagem é quase certo que vamos perder
a oportunidade de passar o país a limpo . Precisamos de colocar
a taxa em níveis civilizados , em torno de 3% reais , para recompor os empregos e vivermos com independencia .
Kupfer,
Me corrija se eu estiver errado mas, creio eu, que foi o alto spread que impediu o nosso sistema bancário de se afundar com as picaretagens do subprime. Afinal porque nos tornarmos “complexos” financeiramente já que o lucro por aqui era tão mais atrativo?
Não adianta reclamar . O brasileiro ainda não evoluiu . Temos os piores politicos do mundo . E matamos a cobra e mostramos o pau . A cada medida nos poderes para moralizar , vem outra para desmoralizar os poderes . Michel Temer acaba com as passagens para a familia , então os deputados votam os seus aumento de salário . E é assim no judiciário, no executivo . Moraliza , desmoraliza . Parece aquela do JÕ : “Casa … descasa, casa , descasa .
O papai-noel Lula , foi elogiado pelo Obama e acabou assinando um cheque em branco ….. depositou bilhões nas contas do FMI.
Saiu uma declaração ontem …. o dinheiro do FMI , o grosso vai para os EUA e a Europa , principalmente do Primeiro Ministro Gordon Brown da Inglaterra que ajudou Obama a converser Lula.
Gordon Brown disse : Lula é o cara , e é muito legal ( isso em inglês , né ). “Lula is very good” .
VAI SER TROUXA ASSIM LÁ NO BRASILLLLLLLLLLLLL .
E o Brasil tem petroleo , tem povinho subimisso, tem minerio de ferro, tem uranio, tem vaca que não é louca, tem soja , e tem favela, e pobreza , corrupção, de dar inveja em muitos países .
Mas vamos falar de coisa mais amena . Falar sobre o sub-prime, sobre o superavit da balança comercial brasileira , as contas correntes brasileiras , o BC e o presidente , o Ministro da Fazenda , Mantega , a nomeção do ex-presidente do BC Arminio Fraga para a superintendencia da Bolsa de Valores de São Paulo , do spredy bancário , dos altos juros cobrados pelos bancos e da taxa basica de juros , da expectativa do pib brasileiro em 2009 , da cobrança de royaltes das empresas transacionais no Brasil , da divida interna brasileira e da divida externa , do impacto da gripe suina na exportação de carne suina brasileira para a Rússia ( apesar da gripe suina não ser suina ) ,
da recompra dos titulos do tesouro brasileiro , da caderneta de poupança 6% a.a mais t.r e os desdobramentos da futura mudança de cálculos e rendimentos e do comercio bipolar.
Alguns estados brasileiros , principalmente do sudeste e do sul estão tendo crescimento economico em virtude do aumento da demanda de compra de carros novos , que sem IPI , as montadoras brasileiras estão vendendo mais e os Estados recolhendo mais ICMS . O aumento do queresone para a aviação veio em péssima hora, justamente agora que existe uma crise global de viagens em virtude da gripe suina . Diminuiu a procura de passagens aéreas para turismo nos países da América Central e do Norte . Se o quereosene não for queimado aqui vai ser exportado mais barato que o preço pago internamente .
oi Kupfer
também não entendo
não acho que é você não
Mas é a segunda vez que coloco um comentário e ele some (outra vez faz +/ 2 semanas) …na verdade, depois de enviado, nem aparece
Tento novamente (pois costumo “guardar” em copy-cola pra eventualidades ) e o “sistema” diz que o comentário que tento “re-enviar” já foi, e que a nova tentativa esta em duplicidade
verifico ..e nada do 1o, muito menos do 2o
é pau no sistema SIM …mas não sei como te ajudar
abraços
…e fica frio, só escrevi pra te alertar …desta você não tem culpa não
Srs,
O Blog do Sr. JPK, tem um moderador , sim..
Se vc citar nomes de politicos e outros excetto, meter o pau no Lulla, vc não consegue se expressar nesta página.
Lamentável.
Sempre disse que os juros da dívida publica (inventada há pouco mais de dez anos-como é hoje) SÃO O MAIOR GOLPE FINANCEIRO QUE UM GOVERNO JA SOFREU NA HISTÓRIA DA HUMANIDADE.
´Sempre disse também que o meirelles (Ex Bank of Boston) foi “implantado” na marra no BC. Foi um dos acôrdos que o LULA teve que fazer para se eleger, senão ELES (O império) não
permitiriam.
Este negócio é tão bom (150 a 200 bilhões por ano), que o “poder” , nem se interessa mais por OBRAS GOVERNAMENTAIS (vejam como atravancam o PAC) que como sabemos , no Brasil, dão lucros liquidos de 500 a 1000%.
Esta redução de 1% vai economizar aos Brasileiros 12 ou 13 bilhões nos próximos doze meses, mesmo assim mais de 140 bi, irão p/os bolsos dêles.
Não é que some . É que o comentário é tão ruim que não vale ser editado. E o Kupfer ao ler não o edita para proteger o emissor e o leitor. Por exemplo , dizer que Lula não é responsavel pelo que acontece no país é uma discrepancia de puxa-sacos do PT que tem que ser proibida de ser editada . No mais , está tudo bem .